Аналитик Михеев: Рубль снижается при росте нефти из-за страха покупки валюты в ФНБ

По словам эксперта, причина кроется в механизме бюджетного правила, который призван смягчать влияние колебаний нефтяных котировок на экономику. Власти устанавливают так называемую цену отсечения, ориентируясь на неё при формировании бюджета. Если рыночные цены на нефть превышают этот порог, Минфин покупает валюту для пополнения ФНБ. В случае снижения стоимости нефти ниже уровня отсечения — регулятор продаёт валюту из фонда. В марте операции приостановлены в ожидании корректировки параметров цены отсечения.

С 27 февраля на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке котировки Brent выросли более чем на 41%, достигнув 102,3 доллара за баррель, а 9 марта нефть подскочила до 119,5 доллара за баррель (+64,9%). В тот же период официальный курс доллара, по данным ЦБ РФ, поднялся на 6,2% и достиг 81,91 рубля.

Михеев отметил, что Банк России в марте сократил продажи валюты на 72% из-за приостановки операций по бюджетному правилу. Если в апреле эти операции возобновятся с новой, более низкой ценой отсечения (около 50 долларов за баррель), Минфин будет активно закупать валюту. Это создаст дополнительное давление на рубль, несмотря на рекордное удешевление российской нефти к Brent.

При этом советник председателя ЦБ РФ Кирилл Тремасов в конце февраля подчеркнул, что изменение цены отсечения не приведёт к обвалу национальной валюты.